世界观焦点：西南证券：给予潮宏基买入评级，目标价位10.34元
(资料图片)
西南证券股份有限公司蔡欣近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩亮眼，产品渠道双轮驱动》，本报告对潮宏基给出买入评级，认为其目标价位为10.34元，当前股价为7.53元，预期上涨幅度为37.32%。
潮宏基(002345) 投资要点 业绩摘要：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收44.2亿元，同比下降4.7%，实现归母净利润2亿元，同比下降43.2%。单Q4来看，公司实现营收10.4亿元，同比下降12.7%；实现归母净利润-0.4亿元，同比下降154.4%。2023年Q1公司实现营收15.2亿元，同比增长21.6%，实现归母净利润1.2亿元，同比提升30.1%，业绩修复势头强劲。 销售结构调整致毛利率有所下滑，费控持续改善。2022年公司毛利率为30.2%，同比下降3.2pp，主要受低毛利率的黄金品类和加盟代理渠道销售占比提升所致。分品类来看，2022年时尚珠宝首饰/传统黄金首饰/皮具毛利率分别为35.3%(-2.8pp)/9.2%(-0.9pp)/63.5%(+3.3pp)；分渠道来看，自营/代理/批发渠道毛利率分别为34.1%(-3.1pp)/23.7%(-2.6pp)/10.1%(+0.1pp)。费控方面，2022年公司总费率为20.9%，同比下降1.7pp，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为16.5%/2.3%/1.4%/0.7%，分别同比-1.9pp/+0.3pp/-0pp/-0.1pp。综合来看公司净利率为4.5%，同比下降3.1pp。2023年Q1公司毛利率为28%，同比下降3.2pp。总费率为16.5%，同比下降3.5pp，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为13.6%(-2.5pp)/1.3%(-0.5pp)/1%(-0.4pp)/0.6%(-0.2pp)，综合净利率为8.1%，同比提升0.5pp。 传统黄金首饰引领公司业绩增长。2022年公司时尚珠宝首饰/传统黄金首饰/皮具/其他分别贡献营收24.8亿元/14.4亿元/3.2亿元/1.7亿元，分别同比-10.6%/+12.6%/-27.2%/+26.5%，营收占比分别为56.2%（-3.7pp)/32.7%(+5pp)/7.3%(-2.3pp)/3.8%(+0.9pp)，传统黄金首饰受益于行业景气度延续叠加公司产品差异化优势突出，业绩韧性较强。2023年公司将在保持18K镶素品类优势基础上，持续加大特色黄金产品线研发，通过打造国潮专区系列并优化IP系列产品，提升黄金品类毛利率。 加盟渠道持续扩张，线上渠道营收占比提升。2022年公司自营/代理/批发/其他渠道分别贡献营收28.5亿元/14.8亿元/0.9亿元/0.1亿元，分别同比-8.4%/+10.2%/-2.4%/-94.1%，营收占比分别为64.4%(-2.6pp)/33.5%(+4.5pp)/1.9%(+0pp)/0.1%(-2pp)。近年来公司积极拓展加盟渠道，在成熟市场主抓渠道下沉，并加速成长与空白区域的渗透，截至2022年底公司加盟门店为834家，较期初净增加123家，2023年预计将净增加盟门店200家以上。此外2022年公司在线上渠道通过优化产品结构和调整价格策略，贡献营收9.2亿元，同比增长6.3%，占总营收比重达20.8%，同比提升2.1pp。 盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为0.47元、0.55元、0.64元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍。考虑到公司作为中高端时尚珠宝龙头，近年来积极拓展加盟渠道驱动业绩增长；同时在产品端把握国潮机遇，黄金品类增长动力持续释放；此外积极布局培育钻，有望贡献新增长点，参考可比公司估值，给予公司2023年22倍PE，对应目标价10.34元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：渠道扩张不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；消费修复不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券唐佳睿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为45.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.58亿，根据现价换算的预测PE为18.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级14家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为8.73。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，潮宏基（002345）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
〖 证星研报解读 〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
标签：
相关文章
世界观焦点：西南证券：给予潮宏基买入评级，目标价位10.34元
西南证券股份有限公司蔡欣近期对潮宏基进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩亮眼，产品渠道双轮驱动》，本报
快资讯：华为p40待机时间多长 华为p40待机时间多长啊
华为p40待机时间多长，华为p40待机时间可长达一天。华为P40此次内置3800mAh。容量的大电池，轻松续航没问题
11n前导间隔设置是什么意思_11n前导间隔设置-当前要闻
1、400ns为短间距，800ns为长间距。2、如果设置为“短间距”，那么协商速率就是72Mbps。3、你可以看看你其它
25中20后18中14！布克：把效率什么的置之脑后 我只是想努力赢球
25中20后18中14！布克：把效率什么的置之脑后我只是想努力赢球,美国篮球,凯文杜兰特,丹佛掘金队,德文·布克
【报资讯】苯胺行情周报(5.1-5.8)
5月8日，生意社苯胺基准价为11750 00元 吨，与本月初(11775 00元 吨)相比，下降了-0 21%。据生意社商品行情
夏季易发生细菌性食源性疾病 气温升高 小心病从口入 世界热推荐
天津北方网讯：随着气温升高，各类病原微生物生长繁殖较快，细菌性食源性疾病进入高发期和易发期。市疾控中
跨境通将参加山西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动-当前通讯
为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加“2023年山西辖区上市公司投资者集体接待日活动”。
法甲-姆巴佩破门梅西遭三停 巴黎3-1特鲁瓦6分领跑|今日报
法甲-姆巴佩破门梅西遭三停巴黎3-1特鲁瓦6分领跑,里奥梅西,特鲁瓦,姆巴佩,维拉蒂,佩雷拉,法甲
24孔复音口琴教学视频 24孔c调口琴bd谱大全集|天天快报
今天来聊聊关于24孔复音口琴教学视频，24孔c调口琴bd谱大全集的文章，现在就为大家来简单介绍下24孔复音口
中控智慧考勤软件下载_中控智慧考勤机使用说明 全球速看
1、刷卡判断身份时将卡在本机感应区轻轻一晃即可，切勿用卡片拍打机器。2、2．在初始化系统时，机器将会丢
新疆保险业首季提供风险保障超14万亿元-环球看点
一季度，新疆保险业累计为实体经济提供风险保障14 59万亿元，赔付支出84 81亿元。一季度，新疆保险业加快推
当前快播：3月我国汽车整车出口环比增长19.4% 同比增长1.6倍
智通财经APP获悉，据中汽协整理的海关总署数据显示，2023年3月，我国汽车整车出口环比增长19 4%，同比增长1
“富饶的神山”迈向深部勘采 国内最大的铌、钪、萤石产业呼之欲出_全球快资讯
坐拥世界第一大稀土矿藏、第二大铌、钍矿以及国内最大的萤石矿，白云鄂博被誉为“富饶的神山”，而背靠白云
人民币国际化稳步向前 今年一季度人民币跨境结算规模稳步扩大_环球看热讯
中银证券全球首席经济学家管涛：人民币作为融资货币的海外需求在逐渐增加，我们看到根据SWIFT（环球银行金
电脑修音软件推荐（电脑修音软件哪个好）
1、nEOiMAGING(光影魔术手)0 28┊数码照片画质处理的软件┊简体中文绿色正式版“nEOiMAGING”是一个对数码
世界今日报丨江川区气象台发布大风预警信号蓝色预警【Ⅳ级/一般】【2023-05-07】
江川区气象台2023年5月7日12时15分发布大风蓝色预警信号：预计未来12小时江川区将受大风影响，平均风力可达
